中国股市为什么会出现齐涨齐跌的现象?

  • 2019-04-23 10:56:02
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最简单的解释是比价效应。简单的做一个小模型,市场上只有两只股票可以选择,一个股票业绩比较好,但是比较贵,另一个股票业绩差一些,但是便宜些。市场上的参与者们就会在这两个股票中选择他们认为合适的投资物从而达到一个动态平衡的状态。假如有一天外部的环境改变了(比如钱多了,股票相对就会变得稀缺了),有些投资者率先买入质地较好的那只股票,那么两只股票的投资收益比就不同了,于是最聪明的投资者会率先发现差价套利的机会,从而抛售这只较贵的股票转而买入较为便宜的那只套取差价,这就是用一个简单的小模型来解释为什么股票市场齐涨齐跌的效应。

如果观察不同的指数,会发现,齐涨齐跌的只是他们的趋势,而涨跌幅从长期来看,是没有相关性的。朝阳行业到夕阳行业的转变中,每次上涨不过前高,反之亦然。所以独立走势从短期看没有必然性,但是从长期看,是有确定性的。

股市散户占比过高容易跟风操作导致齐涨齐跌
中国股市美股和港股等成熟市场有一定差异,美股和港股绝大部分是机构投资者,而中国A股绝大部分是散户投资者。散户投资者由于没有足够的专业知识,因此容易跟风操作。所以当股市上涨时散户跟风买入,当股市下跌时散户跟风卖出。因此出现所谓的齐涨齐跌现象。

中国A股由于发展时间较短,市场教育并未像美国这般成熟。从而导致A股市场上,绝大部分都是缺乏金融专业知识的散户投资者。散户投资者与专业的机构投资者相比,更容易受到市场环境的影响。因此如果股市出现下跌势头,散户投资者很有可能会跟风将自己手中的筹码卖出。因而对股市造成更大的抛售压力,加剧股市下跌的趋势。

综上来看,由于中国股市发展时间较短,散户投资者占比过高。而散户投资者由于缺乏足够的金融专业知识,因此容易跟风操作导致股市出现齐涨齐跌的现象。   
主要原因是制度不完善,价格发现功能受限

我国股市齐涨齐跌的现象是过去很长时间以来的常态,主要原因是我国股票制度建设缺失导致的制度性不完善,使我国股市的价格发现功能受限制。                                 

股票制度不完善导致投机氛围浓厚,业绩差的股票也受机构的青睐。因为业绩越差,越具备讲故事、玩概念的空间。如果制度比较完善,能真实得引导主力机构挖掘上市公司的价值,资金就会青睐业绩良好的企业,业绩差的企业就会被资金遗弃,沦为仙股。所谓的仙股就是价格极低的股票,通常是每股几分钱。                

只有市场成熟了,制度完善了,股票市场齐涨齐跌的现象才会不存在。首要完善的就是严厉打击纯概念炒作,加大处罚力度,增加违法违规成本。其次,建立制度,督促上市公司好好经营主业,不能空玩资本运作,不能总想套现减持。

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